Basis Trade
Ein Basis Trade ist eine Strategie, bei der du ein Asset am Spotmarkt kaufst und einen Futures-Kontrakt darauf zu einem höheren Preis verkaufst. Ziel ist, die Lücke zwischen beiden, die Basis, einzunehmen und dabei weitgehend neutral gegenüber Kursbewegungen zu bleiben.
Wie der Trade aufgebaut ist
Notieren Futures über Spot, ein Zustand namens Contango, kann ein Trader den Coin kaufen und gleichzeitig dieselbe Menge Futures shorten. Steigt der Kurs, gewinnt der Coin und der Short verliert etwa gleich viel; fällt er, umgekehrt. Kursbewegungen heben sich weitgehend auf, übrig bleibt die Basis. Sie schrumpft auf null, wenn sich der Future zum Verfall dem Spotpreis annähert.
Deshalb heißt die Strategie auch Cash-and-Carry. Mit Perpetual Futures ohne Verfall entspricht das dem Halten von Spot plus Short im Perp. Man verdient dann die Funding Rate, solange sie positiv ist. Diese Variante heißt oft Funding-Rate-Arbitrage oder Delta-neutral-Strategie.
Ein Beispiel
Angenommen, BTC kostet spot 50.000 Dollar und ein Dreimonats-Future notiert bei 51.000. Du kaufst 1 BTC und shortest einen Future. Zum Verfall sind beide Preise gleich, egal auf welchem Niveau. Dein Gesamtergebnis ist die Lücke von 1.000 Dollar, rund 2 Prozent in drei Monaten, abzüglich Handelsgebühren, Finanzierungskosten und der Kosten für die Futures-Margin.
Warum es die Basis gibt
Die Basis spiegelt die Nachfrage nach gehebelten Long-Positionen. Wer die Gegenseite übernimmt, wird dafür bezahlt. Große Fonds und in den letzten Jahren auch manche renditebringende Kryptoprodukte betreiben Varianten dieses Trades. Deshalb schrumpfen die Erträge, wenn viele dasselbe tun.
Leicht übersehene Risiken
Neutral heißt nicht risikofrei. Der Short braucht Margin, und eine scharfe Rally kann ihn bei zu wenig Sicherheit vor dem Verfall liquidieren. Dann bleibt eine ungesicherte Spotposition. Liegen beide Beine auf verschiedenen Plattformen, trägst du doppeltes Gegenparteirisiko, wie viele beim Zusammenbruch von FTX 2022 erlebten. Bei Perps kann das Funding negativ werden, dann kostet der Trade Geld. Gebühren und Slippage können dünne Spreads ganz auffressen.
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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.
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Häufige Fragen
Ist ein Basis Trade risikofreie Arbitrage?
Nein. Er entfernt den Großteil des Kursrisikos, behält aber Liquidations-, Börsen-, Funding- und Ausführungsrisiken, die schon echte Verluste verursacht haben.
Was ist der Unterschied zum Carry Trade?
Ein Basis Trade ist eine Form des Carry Trades: Er verdient einen wiederkehrenden Spread, hier zwischen Spot und Futures, und vermeidet dabei Richtungsrisiko.
Was passiert, wenn die Basis negativ wird?
Bei einem Future mit Verfall gleichen sich die Preise zum Verfall trotzdem an, zwischendurch entstehen aber Buchverluste. Bei Perps zahlt der Short dann Funding, statt es zu erhalten.
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