Put-Option
Eine Put-Option gibt ihrem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, ein Asset bis zu oder an einem festen Verfallstag zum Basispreis zu verkaufen. Käufer zahlen eine Prämie und gewinnen, wenn der Kurs unter den Basispreis fällt; Verkäufer kassieren die Prämie und müssen bei Ausübung zum Basispreis kaufen.
Wie ein Put auszahlt
Ein Put gewinnt an Wert, wenn der Kurs des Basiswerts fällt. Liegt der Kurs zum Verfall unter dem Basispreis, ist der Put im Geld und so viel wert wie Basispreis minus Kurs. Liegt er darauf oder darüber, verfällt er wertlos, und der Käufer verliert die Prämie.
Viele Krypto-Optionen sind im europäischen Stil und werden in bar abgerechnet. Statt Coins zu liefern, erhältst du zum Verfall die Wertdifferenz.
Puts als Versicherung
Am bekanntesten ist die Absicherung. Angenommen, du hältst 1 BTC im Wert von 60.000 Dollar und kaufst einen Put mit Basispreis 55.000 für 1.500 Dollar Prämie. Fällt BTC auf 45.000, ist der Put 10.000 wert und gleicht den Großteil des Rückgangs unter 55.000 aus. Im schlechtesten Fall bleibt dir grob ein Wert von 55.000 minus 1.500 Prämie. Steigt BTC dagegen, behältst du die Gewinne und verlierst nur die Prämie, wie eine Versicherung, die du nicht gebraucht hast.
Das heißt Protective Put. Trader kaufen Puts auch allein, als Wette auf fallende Kurse mit bekanntem Maximalverlust.
Puts verkaufen
Ein Put-Verkäufer kassiert die Prämie und verpflichtet sich, zum Basispreis zu kaufen. Manche nutzen Cash-Secured Puts, um bezahlt zu werden, während sie auf einen günstigeren Einstieg warten. Das Risiko: Bricht der Kurs weit unter den Basispreis ein, muss der Verkäufer trotzdem zum Basispreis kaufen. Der Verlust ist erst begrenzt, wenn das Asset auf null fällt.
Risiken und Kosten
Schutz ist nicht billig. Put-Prämien steigen oft stark, wenn der Markt nervös und die implizite Volatilität hoch ist, also genau dann, wenn man sie will. Wie alle Optionen verlieren Puts zum Verfall hin an Zeitwert. Wer jeden Monat neu absichert, zahlt übers Jahr spürbare Kosten. Die Liquidität bei Krypto-Optionen konzentriert sich auf BTC und ETH; Puts auf kleinere Coins sind oft schwer zu finden oder teuer.
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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.
Wie schneidet ein Protective Put im Vergleich zu einem Stop-Loss beim Absichern eines Bitcoin-Bestands ab?Coach fragen →
Häufige Fragen
Wie viel kann ich beim Kauf eines Puts maximal verlieren?
Die gezahlte Prämie plus Gebühren. Bleibt der Kurs über dem Basispreis, verfällt der Put einfach wertlos.
Ist ein Put-Kauf dasselbe wie Shorten?
Beide verdienen an fallenden Kursen, aber ein Short kann bei steigenden Kursen unbegrenzt verlieren, der Put-Käufer höchstens die Prämie.
Was ist ein Protective Put?
Ein Put auf ein Asset, das du bereits hältst. Er setzt für die Laufzeit einen Boden unter dessen Wert, im Tausch gegen die Prämie.
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