Implizite Volatilität
Die implizite Volatilität (IV) ist die künftige Kursschwankung, die der Markt in eine Option einpreist. Sie wird aus dem Optionspreis zurückgerechnet: Je teurer die Option, desto größere Ausschläge erwarten die Trader.
Woher die Zahl kommt
Optionspreise hängen vom Kurs des Basiswerts, vom Basispreis, von der Restlaufzeit, von Zinsen und von einer Unbekannten ab: wie stark sich das Asset bewegen wird. Preismodelle wie Black-Scholes nehmen den Marktpreis einer Option und lösen nach der Volatilität auf, die ihn rechtfertigt. Dieser Wert ist die implizite Volatilität, meist als annualisierter Prozentsatz angegeben.
Die IV sagt nichts über die Richtung. Sie beschreibt die erwartete Größe der Bewegungen nach oben oder unten. Davon zu unterscheiden ist die historische oder realisierte Volatilität, die misst, wie stark sich der Kurs tatsächlich bewegt hat.
Eine IV-Zahl lesen
Eine grobe Faustregel: Die annualisierte IV geteilt durch etwa 19 ergibt die typische erwartete Tagesbewegung. Krypto wird jeden Tag gehandelt, also nimmt man die Wurzel aus 365, rund 19,1. Angenommen, BTC-Optionen zeigen eine IV von 57 Prozent. Das entspricht typischen Tagesbewegungen von rund 3 Prozent. Das ist ein statistischer Erwartungswert, tatsächliche Bewegungen fallen oft größer oder kleiner aus.
Warum sie wichtig ist
Hohe IV macht Optionen für Käufer teuer und für Verkäufer attraktiv, niedrige IV umgekehrt. Vor angekündigten Ereignissen wie wichtigen Wirtschaftsdaten und bei Abverkäufen steigt die IV oft, weil Absicherung gefragt ist. Nach dem Ereignis fällt sie häufig stark, der sogenannte IV Crush. Dann kann eine Option an Wert verlieren, obwohl sich der Kurs in die richtige Richtung bewegt hat.
Krypto-Indizes wie der DVOL von Deribit bilden die 30-tägige implizite Volatilität von BTC und ETH ab, ähnlich wie der VIX für den S&P 500.
Typische Fallen
Wer Optionen kurz vor einem erwarteten Ereignis kauft, zahlt oft die höchste IV. Wer IV über Laufzeiten oder Strikes hinweg vergleicht, ohne den Volatility Smile zu verstehen, also das Muster, in dem die IV je nach Basispreis variiert, zieht leicht falsche Schlüsse. Und niedrige IV heißt nicht geringes Risiko: Märkte werden oft gerade vor einer heftigen Bewegung ruhig.
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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.
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Häufige Fragen
Heißt hohe implizite Volatilität, dass der Kurs fällt?
Nein. Sie bedeutet, dass Trader große Bewegungen erwarten, nach oben oder unten. Sie spiegelt Unsicherheit, keine Richtung.
Was ist ein IV Crush?
Ein starker Rückgang der impliziten Volatilität nach einem erwarteten Ereignis. Optionen verlieren dann schnell an Wert, selbst wenn sich der Kurs bewegt hat.
Was unterscheidet implizite von historischer Volatilität?
Die historische misst vergangene Kursbewegungen, die implizite die Bewegung, die der Markt erwartet und in Optionspreise einrechnet.
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