Krypto-Glossar

Call-Option

Eine Call-Option gibt ihrem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, ein Asset zu einem festen Preis, dem Basispreis, bis zu oder an einem bestimmten Verfallstag zu kaufen. Der Käufer zahlt dafür eine Prämie, der Verkäufer kassiert sie und übernimmt die Pflicht.

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Die Bestandteile

Jeder Call hat einen Basiswert wie BTC oder ETH, einen Basispreis (Strike), ein Verfallsdatum und eine Prämie. Liegt der Kurs zum Verfall über dem Basispreis, ist der Call im Geld und so viel wert wie die Differenz. Liegt er darauf oder darunter, verfällt der Call wertlos, und der Käufer verliert die Prämie.

Optionen im europäischen Stil, die bei großen Krypto-Optionsplattformen verbreitet sind, lassen sich nur zum Verfall ausüben. Viele Krypto-Optionen werden in bar abgerechnet: Du erhältst den Wert in Geld oder Krypto, nicht die Coins selbst.

Ein Rechenbeispiel

Angenommen, ETH steht bei 3.000 Dollar, und du kaufst für 100 Dollar Prämie einen Call mit Basispreis 3.300 und Laufzeit einen Monat. Endet ETH bei 3.600, ist der Call 300 Dollar wert, dein Gewinn nach Prämie 200. Endet ETH bei 3.350, ist der Call 50 wert, insgesamt verlierst du 50. Endet ETH unter 3.300, verlierst du die ganze Prämie von 100. Dein Break-even liegt bei Basispreis plus Prämie: 3.400.

Warum Calls gekauft und verkauft werden

Käufer nutzen Calls, um an Kursanstiegen teilzuhaben, bei bekanntem Maximalverlust, der Prämie. Verkäufer, auch Stillhalter genannt, kassieren Prämien als Ertrag, oft indem sie Calls auf Coins verkaufen, die sie ohnehin halten. Das heißt Covered Call. Dafür verzichten sie auf Gewinne oberhalb des Basispreises.

Risiken

Bewegt sich der Kurs nicht genug, schmilzt ein Großteil des Call-Werts zum Verfall hin weg, das nennt man Theta-Zerfall. Bei hoher impliziter Volatilität sind Prämien teuer. Wer ungedeckte Calls verkauft, hat bei stark steigenden Kursen theoretisch unbegrenzte Verluste. Optionspreise hängen von mehreren Faktoren ab, und viele Privatanleger verlieren die Prämie, weil sie zwar die Richtung richtig einschätzen, aber Zeitpunkt oder Ausmaß nicht.

Frag Coach dazu

Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

Wie bestimmen Basispreis, Laufzeit und implizite Volatilität zusammen die Prämie einer Bitcoin-Call-Option?Coach fragen →

Häufige Fragen

Wie viel kann ich beim Kauf eines Calls maximal verlieren?

Die gezahlte Prämie plus Gebühren. Du musst nie ausüben, als Käufer verlierst du also nicht mehr.

Muss ich den Coin besitzen, um einen Call zu kaufen?

Nein, du brauchst nur die Prämie. Für einen Covered Call hältst du den Coin, für einen ungedeckten Call brauchst du Margin.

Was heißt im Geld?

Ein Call ist im Geld, wenn der Kurs des Basiswerts über dem Basispreis liegt. Ausüben hätte dann einen Wert.