Krypto-Glossar

Liquidity Provider

Ein Liquidity Provider (LP) ist jemand, der Token in einen Liquidity Pool einzahlt, damit andere dagegen handeln können. Dafür erhält der LP einen Anteil an den Handelsgebühren des Pools, trägt aber auch das Risiko von Kursänderungen zwischen den Token.

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Was ein Liquidity Provider macht

Auf einer dezentralen Börse wird gegen Pools gehandelt, nicht gegen Orders anderer Trader. Diese Pools gibt es nur, weil LPs sie füllen. In einem klassischen Pool zahlst du zwei Token im gleichen Wert ein, etwa ETH und USDC, und erhältst LP-Token, die deinen Anteil festhalten. Jeder Trade bezahlt eine kleine Gebühr, oft einen Bruchteil eines Prozents, die in den Pool fliesst und anteilig unter den LPs verteilt wird.

Neuere Modelle wie die konzentrierte Liquidität, die Uniswap v3 2021 einführte, lassen LPs ihr Kapital in einer gewählten Preisspanne platzieren. Das bringt mehr Gebühren pro Dollar, solange der Preis in der Spanne bleibt, und nichts, sobald er sie verlässt.

Impermanent Loss in Zahlen

Angenommen, du zahlst 1 ETH und 2.000 USDC ein, als ETH 2.000 USDC kostet, insgesamt 4.000 Dollar. Dann verdoppelt sich ETH auf 4.000. Arbitrage-Trader kaufen ETH aus dem Pool, bis der Preis stimmt, und dein Anteil besteht nun aus etwa 0,707 ETH und 2.828 USDC, rund 5.657 Dollar wert. Hättest du einfach gehalten, hättest du 6.000 Dollar. Die Differenz von etwa 343 Dollar, rund 5,7 Prozent, ist der Impermanent Loss. Er schrumpft, wenn der Preis zurückkehrt, und wird endgültig, wenn du zum neuen Preis abhebst.

Warum das wichtig ist

LPs machen dezentralen Handel ohne Banken oder professionelle Market Maker möglich. Ob sich das für einen LP lohnt, hängt davon ab, ob die verdienten Gebühren den Impermanent Loss übersteigen, und das wiederum vom Handelsvolumen, der Gebührenstufe und davon, wie weit die beiden Kurse auseinanderlaufen.

Weitere Risiken

Pools mit volatilen oder unbekannten Token können schnell an Wert verlieren, und Betrugs-Token können sie leeren. Fehler im Smart Contract gefährden Einlagen. Beworbene Renditen enthalten oft befristete Token-Belohnungen, die enden oder an Wert verlieren können. Konzentrierte Positionen brauchen aktive Pflege und verdienen mitunter lange nichts.

Frag Coach dazu

Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

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Häufige Fragen

Womit verdienen Liquidity Provider Geld?

Mit einem Anteil an den Handelsgebühren der Leute, die in ihrem Pool tauschen, und manchmal mit zusätzlichen Token-Belohnungen des Protokolls.

Warum heisst es Impermanent Loss?

Weil der Verlust gegenüber dem Halten verschwindet, wenn die Kurse dorthin zurückkehren, wo sie beim Einzahlen standen. Real wird er, sobald du zu einem anderen Kurs abhebst.

Ist Liquidität für ein Stablecoin-Paar sicherer?

Zwei Stablecoins mit Bindung an dieselbe Währung bewegen sich kaum gegeneinander, der Impermanent Loss ist also klein. Das Hauptrisiko ist dann, dass ein Stablecoin seine Bindung verliert.