Krypto-Glossar

Impermanent Loss

Impermanent Loss ist der Rückstand, den ein Liquidity Provider gegenüber dem bloßen Halten derselben Token haben kann, weil sich die Preise der Assets im Pool unterschiedlich entwickeln. Je stärker sie auseinanderlaufen, desto größer der Verlust.

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Warum er entsteht

In einem typischen Pool mit Automated Market Maker zahlst du zwei Token im gleichen Wert ein. Der Pool gleicht sich durch Swaps ständig an: Steigt ein Token im Preis, kaufen Händler ihn günstig aus dem Pool, bis der Poolpreis dem Marktpreis entspricht. Am Ende hält der Pool weniger vom gestiegenen und mehr vom gefallenen Token.

Dieses automatische Verkaufen des Gewinners und Kaufen des Verlierers erzeugt den Abstand zum reinen Halten.

Ein Rechenbeispiel

Angenommen, du zahlst 1 ETH und 2.000 USDC ein, wenn ETH 2.000 USDC wert ist. Dein Einsatz beträgt 4.000 USDC. Dann verdoppelt sich ETH auf 4.000. Hättest du einfach gehalten, hättest du 6.000 USDC. In einem üblichen 50/50-Pool mit konstantem Produkt besteht dein Anteil nun aus rund 0,71 ETH und 2.828 USDC, etwa 5.657 USDC. Die Differenz von rund 343 USDC oder 5,7 Prozent ist Impermanent Loss. Verdiente Handelsgebühren können ihn ganz, teilweise oder gar nicht ausgleichen.

Warum „impermanent“?

Kehren die Preise zum Stand bei der Einzahlung zurück, verschwindet der Verlust. Dauerhaft wird er in dem Moment, in dem du abziehst, während die Preise noch auseinanderliegen. Der Name ist etwas irreführend, denn oft kehren die Preise nicht zurück, und viele Provider realisieren den Verlust.

Risiken und Umgang damit

Am größten ist Impermanent Loss in Pools volatiler Token, die sich unabhängig bewegen. Pools aus zwei Stablecoins, die an dieselbe Währung gekoppelt sind, sind kaum betroffen, solange keiner seine Bindung verliert. Pools mit konzentrierter Liquidität bringen mehr Gebühren, verstärken den Effekt aber, wenn der Preis deine gewählte Spanne verlässt.

Vergleiche vor dem Einzahlen realistische Gebühreneinnahmen mit dem Verlust bei verschiedenen Kursbewegungen und denk daran, dass das Smart-Contract-Risiko noch dazukommt.

Frag Coach dazu

Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

Wie vergleiche ich erwartete Handelsgebühren mit möglichem Impermanent Loss, bevor ich in einen Liquidity Pool einzahle?Coach fragen →

Häufige Fragen

Kann ich durch Impermanent Loss insgesamt Geld verlieren?

Ja. Ist der Impermanent Loss größer als die verdienten Gebühren und Belohnungen und fallen die Token zusätzlich im Wert, hast du am Ende weniger als eingezahlt.

Entsteht Impermanent Loss auch bei fallenden Kursen?

Ja. Entscheidend ist, wie weit sich die beiden Preise relativ zueinander bewegen, egal in welche Richtung, nicht ob der Markt steigt oder fällt.

Ist Impermanent Loss dasselbe wie eine Liquidation?

Nein. Nichts wird zwangsweise geschlossen. Es ist der Unterschied zwischen deiner Pool-Position und dem reinen Halten derselben Token.