Krypto-Glossar

Versicherungsfonds

Ein Versicherungsfonds ist eine Reserve, die eine Derivateplattform hält, um Verluste aufzufangen, wenn eine liquidierte Position nicht zu einem kostendeckenden Preis geschlossen werden kann. Er schützt die Gewinnerseite davor, leer auszugehen, wenn die Margin eines Verlierers nicht reicht.

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Warum der Fonds nötig ist

Im Futures-Handel wird jeder Gewinn auf der einen Seite durch einen Verlust auf der anderen bezahlt. Wird eine Position liquidiert, versucht die Plattform sie zu schließen, bevor die Margin aufgebraucht ist. In einem schnellen oder illiquiden Markt kann das zu einem schlechteren Preis als dem Bankrottpreis geschehen, also dem Niveau, bei dem die Margin des Traders genau null ist. Die Lücke ist ein Verlust, den jemand decken muss, sonst erhielten die Gewinner nicht ihren vollen Gewinn.

Hier springt der Versicherungsfonds ein.

Woher das Geld kommt

Auf vielen Plattformen fließt die restliche Margin in den Fonds, wenn eine Liquidation zu einem besseren Preis als dem Bankrottpreis schließt, statt an den liquidierten Trader zurückzugehen. Über die Zeit bauen diese Reste, manchmal ergänzt um Beiträge der Börse, die Reserve auf. Manche Plattformen veröffentlichen ihre Fondsbestände, sodass du sehen kannst, wie groß der Puffer ist.

Angenommen, der Long eines Traders wird liquidiert, und über dem Bankrottpreis sind noch 100 USDC Margin übrig. Diese 100 USDC gehen in den Fonds. Später schließt in einem Crash eine andere Liquidation 300 USDC unter ihrem Bankrottpreis; der Fonds zahlt die 300, damit die gewinnenden Shorts voll ausgezahlt werden.

Wenn der Fonds nicht reicht

Bei extremen Bewegungen, vor allem bei kleineren Coins mit dünnen Orderbüchern, können die Verluste den Fonds übersteigen. Dann greifen andere Mechanismen. Am häufigsten ist Auto-Deleveraging, das einen Teil profitabler Gegenpositionen schließt. Manche ältere Plattformen nutzten sozialisierte Verluste und zogen allen Gewinnern einen Anteil ab.

Bei dezentralen Derivateprotokollen übernehmen Liquiditätspools oder Vaults eine ähnliche Rolle, deren Einleger Verluste direkt tragen können.

Was das für dich heißt

Ein Versicherungsfonds deckt nur Liquidationslücken innerhalb des Handelssystems. Er ist keine Einlagensicherung und schützt dich nicht, wenn die Börse selbst gehackt, schlecht geführt oder insolvent wird. Beim Vergleich von Plattformen ist ein großer, transparenter Fonds im Verhältnis zum Open Interest ein Zeichen von Widerstandskraft, aber keine Garantie.

Frag Coach dazu

Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

Wie arbeiten Versicherungsfonds und Auto-Deleveraging bei einer Liquidationskaskade zusammen?Coach fragen →

Häufige Fragen

Schützt ein Versicherungsfonds meine Einlagen?

Nein. Er deckt Verluste aus Liquidationen, die unter null Margin schließen. Vor Insolvenz, Hacks oder Betrug der Börse schützt er nicht.

Wo sehe ich den Versicherungsfonds einer Börse?

Viele große Derivateplattformen veröffentlichen den Bestand auf ihrer Website, oft aufgeschlüsselt nach Kontrakt oder Margin-Asset.

Was passiert, wenn der Fonds leer ist?

Plattformen lösen dann meist Auto-Deleveraging aus und verkleinern profitable Gegenpositionen, um den restlichen Verlust zu decken.