Health Factor
Der Health Factor ist eine Risikokennzahl von DeFi-Lending-Protokollen wie Aave. Er zeigt, wie weit eine Kreditposition von der Liquidation entfernt ist: Über 1 ist sie vor Liquidation geschützt, bei 1 oder darunter kann sie liquidiert werden.
So wird der Health Factor berechnet
Die Grundformel lautet: Wert deiner Sicherheit mal Liquidationsschwelle, geteilt durch den Wert deiner Schuld. Die Liquidationsschwelle ist ein Prozentsatz je Sicherheit, zum Beispiel 80 %, und gibt an, welchen Teil des Werts das Protokoll als sichere Deckung anrechnet.
Hältst du mehrere Sicherheiten, wird jede mit ihrer eigenen Schwelle gewichtet und das Ergebnis addiert. Die Preise kommen von Oracles, Diensten, die Marktpreise auf die Blockchain bringen. Die Zahl ändert sich also laufend mit dem Markt.
Ein Rechenbeispiel
Angenommen, du hinterlegst ETH im Wert von 10.000 Dollar mit 80 % Liquidationsschwelle und leihst 5.000 USDC. Dein Health Factor: 10.000 mal 0,8 ergibt 8.000, geteilt durch 5.000 ergibt 1,6. Fällt ETH um 37,5 %, ist deine Sicherheit 6.250 wert, mal 0,8 ergibt 5.000, und der Health Factor sinkt auf 1,0. Dann können Liquidatoren einen Teil deiner Schuld tilgen und dafür einen entsprechenden Teil deiner Sicherheit plus Bonus übernehmen.
Was ihn bewegt
Der Health Factor sinkt, wenn die Sicherheit an Wert verliert, das geliehene Asset teurer wird oder Zinsen auflaufen. Er steigt, wenn du Sicherheit nachlegst, Schulden tilgst oder sich die Kurse zu deinen Gunsten bewegen. Weiteres Leihen senkt ihn sofort.
Abstand zur Liquidation halten
Ein Health Factor knapp über 1 lässt wenig Spielraum: In schnellen Märkten bewegen sich Kurse in Minuten um mehrere Prozent, und bei breiten Abverkäufen können viele gleichzeitige Liquidationen die Kurse weiter drücken. Wer einen Puffer will, hält den Wert deutlich über 1, nutzt Alarme und weiß vorher, ob er im Ernstfall Sicherheit nachlegt oder tilgt.
Eine Liquidation kostet mehr als die verkaufte Sicherheit. Der Bonus für Liquidatoren geht von deiner Sicherheit ab, jede Liquidation ist also teurer, als die Position selbst zu schließen.
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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.
Wie weit dürfte ETH fallen, bevor meine Aave-Position mit einem Health Factor von 1,5 liquidiert wird?Coach fragen →
Häufige Fragen
Was passiert, wenn mein Health Factor unter 1 fällt?
Deine Position kann liquidiert werden. Liquidatoren tilgen einen Teil deiner Schuld und erhalten dafür Sicherheit mit Abschlag, was für dich ein Verlust ist.
Welcher Health Factor ist sicher?
Ein garantiert sicheres Niveau gibt es nicht. Je höher er ist, desto größere Kursrückgänge verkraftet die Position; wie viel reicht, hängt von der Volatilität der Sicherheit ab.
Nutzen alle Lending-Protokolle einen Health Factor?
Nicht alle unter diesem Namen, die meisten verfolgen aber eine ähnliche Kennzahl aus Schuld und risikogewichteter Sicherheit, manchmal als LTV oder Besicherungsquote ausgedrückt.
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