Krypto-Glossar

Tokenisierung

Tokenisierung bedeutet, einen Vermögenswert oder ein Recht, etwa eine Anleihe, einen Goldbarren, einen Fondsanteil oder eine Immobilie, als Token auf einer Blockchain abzubilden, sodass Eigentum digital erfasst und übertragen werden kann.

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So funktioniert Tokenisierung

Ein Emittent hält oder kontrolliert den realen Vermögenswert, oft über einen Verwahrer oder eine eigens gegründete Gesellschaft. Dann erzeugt er per Smart Contract Token, und jeder Token steht für einen definierten Anspruch: ein Gramm Gold, einen Fondsanteil oder einen Teil eines Kredits. Hältst du den Token, soll dir die rechtliche Konstruktion das passende Recht geben; schickst du ihn weiter, wandert das Recht mit.

Klassische Werte, die so abgebildet werden, heissen oft Real-World Assets (RWA). Das verbreitetste Beispiel sind fiatgedeckte Stablecoins: Token, die durch Dollar und kurzfristige Staatsanleihen beim Emittenten gedeckt sind.

Ein Beispiel

Angenommen, ein Mehrfamilienhaus im Wert von 2.000.000 Franken wird in eine Gesellschaft eingebracht, und diese gibt 20.000 Token aus, jeder verknüpft mit einem Anteil an der Gesellschaft. Eine Anlegerin kann 10 Token statt eines ganzen Hauses kaufen, einen Teil der Mieten erhalten und die Token ohne Notartermin an einen anderen zugelassenen Käufer weitergeben. Das Haus bewegt sich nicht; nur der Eintrag, wem der Anspruch gehört.

Warum das wichtig ist

Tokenisierung kann die Abwicklung beschleunigen, Handel ausserhalb der Bankzeiten ermöglichen, grosse Werte in kleine Einheiten teilen und tokenisierte Werte mit Smart Contracts verbinden, etwa als Sicherheit in einem Lending-Protokoll. Für Emittenten kann sie Verwaltungskosten senken.

Was schiefgehen kann

Der Token ist ein Versprechen, nicht der Wert selbst. Fällt der Emittent oder Verwahrer aus, betrügt er oder hatte er den Wert nie, kann der Token wertlos werden. Das Kontrahentenrisiko bleibt also zentral. Dein Anspruch hängt vom Recht des Landes ab, in dem der Wert liegt; erkennt ein Gericht den Token nicht an, nützt er dir wenig.

Viele tokenisierte Werte haben Übertragungsbeschränkungen und Identitätsprüfungen, und der Handel kann dünn sein. Preise und Reserven beruhen oft auf Oracles und Bestätigungen, die falsch oder verspätet sein können. Hinzu kommen Fehler in Smart Contracts und die Möglichkeit, dass Emittenten Token einfrieren.

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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

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Häufige Fragen

Was sind Real-World Assets (RWA) bei Krypto?

RWAs sind klassische Vermögenswerte wie Staatsanleihen, Kredite, Gold oder Immobilien, die durch Token auf einer Blockchain abgebildet werden.

Gehört mir der Vermögenswert, wenn ich den Token besitze?

Das hängt von der rechtlichen Konstruktion ab. Oft besitzt du einen Anspruch gegen einen Emittenten oder einen Anteil an einer Gesellschaft, die den Wert hält, nicht den Wert direkt.

Ist ein Stablecoin eine Form der Tokenisierung?

Ja. Ein fiatgedeckter Stablecoin ist ein tokenisierter Anspruch auf Reserven aus Fiatgeld und ähnlichen Werten beim Emittenten.