Angebotsüberhang
Ein Angebotsüberhang ist das Risiko, dass eine große Menge Token, die heute noch nicht verkauft werden kann oder bei wenigen Parteien liegt, später verfügbar wird und auf den Marktpreis drückt. Es ist ein mögliches Angebotsproblem, kein garantierter Kursrückgang.
Woher ein Überhang kommt
Die häufigste Quelle sind gesperrte Token. Viele Projekte starten mit nur einem kleinen Teil des Gesamtangebots im Umlauf, der Rest gehört Team, Investoren und Treasury und wird über die folgenden Jahre frei. Jeder dieser künftigen Unlocks ist Angebot, das der Markt irgendwann aufnehmen muss.
Ein Überhang kann auch von großen bekannten Haltern ausgehen, die verkaufen müssen oder wollen: eine Treasury, die ihre Kosten in Token bezahlt, eine Insolvenzmasse, die Coins an Gläubiger verteilt, oder ein Staat, der beschlagnahmte Coins versteigern könnte.
So schätzt du ihn ein
Ein erster Check ist der Abstand zwischen Marktkapitalisierung, berechnet mit dem Umlaufangebot, und Fully Diluted Valuation (FDV), berechnet mit dem Gesamt- oder Maximalangebot. Ist nur ein kleiner Teil im Umlauf, wartet viel künftiges Angebot.
Danach zählen Zeitpunkt und Größe. Vergleiche anstehende Unlocks mit dem Umlaufangebot und dem üblichen Tagesvolumen. Ein Unlock im Wert von ein paar Stunden Handelsvolumen ist etwas ganz anderes als einer im Wert mehrerer Wochen.
Ein Beispiel
Angenommen, ein Token hat ein Gesamtangebot von 1.000.000.000, davon sind 150.000.000 im Umlauf, der Kurs liegt bei 1 Dollar. Die Marktkapitalisierung beträgt 150 Millionen Dollar, die FDV 1 Milliarde. Es kommen also noch 850.000.000 Token, mehr als das Fünffache des heutigen Umlaufs. Werden davon in sechs Monaten 100.000.000 frei und liegt das Tagesvolumen bei 5 Millionen Dollar, bräuchte der Markt viele Tage normalen Handels, um allein diesen Unlock aufzunehmen, falls die Empfänger verkaufen.
Grenzen und typische Fehler
Ein Überhang beschreibt Druck, der entstehen kann, keine sicheren Verkäufe. Empfänger können halten oder staken, und bekannte Unlocks sind oft vorab teilweise eingepreist. Auch die Nachfrage kann mit dem Angebot wachsen.
Der umgekehrte Fehler ist, nur auf die Marktkapitalisierung zu schauen und die FDV zu ignorieren. Ein Token kann nach Marktkapitalisierung günstig wirken, während sein Kurs in den kommenden Jahren ein Mehrfaches an Angebot verkraften muss. Prüfe den Unlock-Kalender, die Empfänger und ob Token nach früheren Unlocks an Börsen gewandert sind.
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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.
Wie vergleiche ich anstehende Unlocks eines Tokens mit seinem Handelsvolumen, um den Angebotsüberhang einzuschätzen?Coach fragen →
Häufige Fragen
Woran erkenne ich einen großen Angebotsüberhang?
Vergleiche Umlauf- mit Gesamtangebot und Marktkapitalisierung mit FDV und prüfe dann den Unlock-Kalender. Ein kleiner Umlaufanteil und große anstehende Unlocks im Verhältnis zum Handelsvolumen deuten auf einen großen Überhang hin.
Führt ein Angebotsüberhang immer zu fallenden Kursen?
Nein. Er erhöht das Angebot, das verkauft werden könnte. Der Kurs hängt davon ab, wie viel tatsächlich verkauft wird und wie stark die Nachfrage dann ist.
Ist eine hohe FDV dasselbe wie ein Angebotsüberhang?
Nicht ganz. Eine im Vergleich zur Marktkapitalisierung hohe FDV zeigt, dass viel Angebot noch nicht zirkuliert, und das ist die Hauptquelle eines Überhangs. Dazu zählen aber auch große bestehende Halter, die verkaufen könnten.
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