Fully Diluted Valuation (FDV)
Die Fully Diluted Valuation (FDV, voll verwässerte Bewertung) ist die Marktkapitalisierung, die ein Token hätte, wenn alle jemals möglichen Einheiten bereits im Umlauf wären: Preis mal maximale Menge, oder mal Gesamtmenge, wenn es keine Obergrenze gibt.
Wie FDV berechnet wird
Die Marktkapitalisierung nutzt nur die Umlaufmenge, die FDV dagegen das gesamte Angebot. Kostet ein Token 1 Dollar, sind 100 Millionen im Umlauf und beträgt die maximale Menge 1 Milliarde, liegt die Marktkapitalisierung bei 100 Millionen Dollar, die FDV aber bei 1 Milliarde Dollar.
Bei Token ohne maximale Menge setzen Datenanbieter meist die Gesamtmenge ein; die Zahl hängt also von der Methode der jeweiligen Seite ab. Außerdem unterstellt die FDV, dass der heutige Preis auch für alle zusätzlichen Token gelten würde – eine Vereinfachung, keine Prognose.
Was die Lücke verrät
Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu FDV zeigt, wie viel Angebot noch kommt. Liegt es nahe 1, ist der Großteil der Token bereits im Umlauf. Ein niedriges Verhältnis, etwa ein Float von 10 %, bedeutet, dass 90 % des Angebots mit der Zeit durch Unlocks, Emissionen oder Belohnungen auf den Markt kommen.
Wächst die Nachfrage nicht so schnell wie das Angebot, kann dieses neue Angebot auf den Kurs drücken. Deshalb gilt eine große Lücke zwischen Marktkapitalisierung und FDV weithin als Zeichen erheblicher künftiger Verwässerung.
Ein Beispiel
Angenommen, zwei Token haben je 200 Millionen Dollar Marktkapitalisierung. Bei Token A sind 90 % des Angebots im Umlauf, bei Token B 15 %. Die FDV von Token B ist mehr als sechsmal so hoch wie seine Marktkapitalisierung, und seine Halter erwarten weit mehr Freigaben. Nach der Marktkapitalisierung allein sehen beide gleich aus.
Grenzen der Kennzahl
Die FDV sagt nichts darüber, wann das zusätzliche Angebot kommt. Freigaben über zehn Jahre sind etwas ganz anderes als Freigaben im nächsten Monat. Manches Angebot wird womöglich nie verkauft, etwa Treasury-Mittel für Förderprogramme. Lies die FDV am besten zusammen mit dem Freigabeplan und der Frage, wer die gesperrten Token hält.
Frag Coach dazu
Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.
Wie sollte ich die Lücke zwischen Marktkapitalisierung und FDV eines Tokens lesen?Coach fragen →
Häufige Fragen
Ist eine hohe FDV schlecht?
Nicht für sich allein. Wichtig ist sie im Verhältnis zur Marktkapitalisierung, zum Freigabeplan und zur echten Nachfrage nach dem Projekt.
Was ist ein Token mit niedrigem Float und hoher FDV?
Ein Token, bei dem nur ein kleiner Teil des Angebots umläuft, die Gesamtbewertung aber hoch ist. Das deutet oft auf viele künftige Unlocks hin.
Warum unterscheiden sich FDV-Werte zwischen Websites?
Seiten nutzen die maximale Menge, die Gesamtmenge oder eigene Anpassungen, besonders bei Token ohne feste Obergrenze.
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