Krypto-Glossar

Short-Liquidation

Eine Short-Liquidation ist die automatische Schließung einer gehebelten Short-Position, wenn der Kurs so weit steigt, dass die verbleibende Margin unter das Minimum der Börse fällt. Die Börse kauft die Position für dich zurück, und der Großteil deiner Margin ist verloren.

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Wie ein Short liquidiert wird

Eine Short-Position verdient, wenn der Kurs fällt. An einer Krypto-Derivatebörse eröffnest du sie mit Margin, einer Sicherheitsleistung, und der Hebel lässt diese Einlage eine größere Position steuern. Jeder Kursanstieg ist ein Verlust, der an der Margin nagt.

Sinkt die Margin unter die Maintenance Margin, schließt die Liquidations-Engine den Short. Einen Short schließen heißt kaufen, also schickt die Engine eine Market-Kauforder. Ausgelöst wird meist über den Mark Price, einen fairen Preis aus mehreren Spot-Märkten, nicht über den letzten Trade an dieser einen Börse.

Ein Rechenbeispiel

Angenommen, du hinterlegst 1.000 USDT und eröffnest bei 50.000 einen 10x-Short auf Bitcoin, eine Position von 0,2 BTC im Wert von 10.000 USDT. Jeder Anstieg um 1.000 kostet dich 200 USDT.

Ein Anstieg um 10 % auf 55.000 würde die ganzen 1.000 USDT verbrauchen. Bei 0,5 % Maintenance Margin kommt die Liquidation etwas früher, bei rund 54.700. Der Short wird zurückgekauft, du verlierst etwa 950 USDT, und eine Liquidationsgebühr oder eine Zahlung an den Versicherungsfonds nimmt meist den Großteil des Rests. Fällt Bitcoin danach auf 45.000, existiert der Trade, mit dem du eigentlich recht hattest, nicht mehr.

Short-Liquidationen und Short Squeeze

Jede Short-Liquidation ist ein erzwungener Kauf. Eine Welle davon treibt den Kurs also genau dann nach oben, wenn es für andere Shorts am schlimmsten ist. Als Nächstes werden deren Liquidationspreise erreicht, was weitere Zwangskäufe auslöst. Diese Rückkopplung heißt Short Squeeze. Sie fällt meist am heftigsten aus, wenn viele Trader gleichzeitig short sind. Das zeigt sich oft an negativen Funding Rates: Shorts zahlen dann den Longs eine Gebühr, um ihre Perpetual-Futures-Positionen offen zu halten.

Risiken, die beim Shorten besonders sind

Ein Kurs kann höchstens auf null fallen, nach oben gibt es aber keine Grenze. Der mögliche Verlust eines Shorts ist deshalb offen, bis die Liquidation ihn stoppt. Kleine, wenig gehandelte Coins können in Minuten um 30 % oder mehr springen, weit mehr, als ein 5x- oder 10x-Short verkraftet. Bei negativer Funding Rate zahlst du außerdem in jeder Funding-Periode, während du wartest.

Wer beim Shorten überlebt, nutzt meist niedrigen Hebel, kleine Positionen und Isolated Margin und meidet illiquide Coins. Ein Stop-Loss vor dem Liquidationspreis hilft, kann aber bei einem plötzlichen Ausschlag schlechter ausgeführt werden.

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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

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Häufige Fragen

Was bedeutet Short-Liquidation?

Eine gehebelte Wette auf fallende Kurse wurde zwangsweise geschlossen, weil der Kurs bis zum Liquidationspreis gestiegen ist. Die Börse hat die Position mit dem Rest der Margin zurückgekauft.

Treiben Short-Liquidationen den Kurs nach oben?

Ja, das können sie. Jede wird als Market-Kauforder ausgeführt, und eine große Häufung davon kann in kurzer Zeit kräftigen Aufwärtsdruck erzeugen.

Warum sind Shorts riskanter als Longs?

Ein Long kann höchstens den Wert des Assets verlieren, weil der Kurs nicht unter null fällt. Ein steigender Kurs hat keine Obergrenze, deshalb kann sich ein Short viel weiter und schneller gegen dich bewegen.