Krypto-Glossar

Rebasing Token

Ein Rebasing Token ist ein Token, dessen Saldo in deiner Wallet sich automatisch ändert, ganz ohne Überweisung, um verdiente Erträge oder eine gezielte Anpassung des Gesamtangebots abzubilden.

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So funktioniert Rebasing

Bei einem normalen Token ändert sich dein Saldo nur, wenn Token an deine Adresse oder von ihr gesendet werden. Der Smart Contract eines Rebasing Tokens kann dagegen die Salden aller Halter gleichzeitig anpassen, meist über einen internen Multiplikator. Jeder Halter behält denselben Anteil am Gesamtangebot, nur die Anzahl der Einheiten ändert sich.

Rebases können nach Zeitplan stattfinden, etwa täglich, oder wenn eine Bedingung erfüllt ist. Die Richtung hängt vom Design ab: Manche Token rebasen nur nach oben, andere auch nach unten.

Zwei Haupteinsätze

Der erste ist die Verteilung von Erträgen. Lidos stETH rebased so, dass Staking-Belohnungen als langsam wachsender Saldo erscheinen, während ein stETH ungefähr einem gestakten ETH entspricht. Der zweite sind angebotselastische Token wie Ampleforth (AMPL), deren Gesamtangebot wächst oder schrumpft, um den Preis Richtung Zielwert zu drücken. Dort macht ein Rebase Halter für sich genommen weder reicher noch ärmer, weil alle ihren Anteil behalten.

Ein Beispiel

Angenommen, du hältst 100 Einheiten eines ertragsbringenden Rebasing Tokens. Nach einem Belohnungs-Rebase von 0,01 % zeigt deine Wallet 100,01 Einheiten, obwohl du keine Transaktion gemacht hast. Bei einem angebotselastischen Token würde ein Rebase um 5 % nach unten aus 100 Einheiten 95 machen, und der Preis müsste steigen, damit der Wert deines Bestands gleich bleibt.

Praktische Fallen

Viele DeFi-Protokolle, Bridges und Börsen sind nicht für Salden gebaut, die sich von selbst ändern. In solchen Contracts können Rebasing Token ihre Erträge verlieren oder Buchungsfehler auslösen, deshalb gibt es gewrappte, nicht rebasende Versionen wie wstETH. Die steuerliche Behandlung jeder kleinen Saldoerhöhung ist in manchen Ländern unklar und kann viele kleine steuerpflichtige Vorgänge erzeugen.

Angebotselastische Designs können zudem verwirren: Eine steigende Token-Anzahl wirkt wie Gewinn, auch wenn der Gesamtwert sinkt. Schau immer auf den Wert deiner Position, nicht nur auf die Stückzahl.

Frag Coach dazu

Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

Warum verlangen manche DeFi-Protokolle gewrappte Versionen von Rebasing Tokens, und was ändert sich beim Wrappen?Coach fragen →

Häufige Fragen

Hat mir jemand Token geschickt, wenn sich mein Saldo ändert?

Bei einem Rebasing Token nicht. Der Contract passt alle Salden gleichzeitig an, die Änderung passiert also ohne Überweisung an deine Adresse.

Ist stETH ein Rebasing Token?

Ja, stETH rebased, um Staking-Belohnungen weiterzugeben. Die gewrappte Version wstETH rebased nicht, stattdessen steigt ihr Wert pro Token.

Sind Rebasing Token riskant?

Sie tragen die Risiken des zugrunde liegenden Assets und zusätzlich ein Kompatibilitätsrisiko bei Protokollen, die wechselnde Salden nicht korrekt verarbeiten.