Krypto-Glossar

Quantitative Lockerung (QE)

Quantitative Lockerung (Quantitative Easing, QE) bedeutet, dass eine Zentralbank mit neu geschaffenen Reserven in großem Umfang Anleihen und andere Vermögenswerte kauft, um längerfristige Zinsen zu senken und die Finanzierungsbedingungen zu lockern.

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So funktioniert QE

Normalerweise steuert eine Zentralbank die Wirtschaft über den kurzfristigen Leitzins. Liegt dieser schon nahe null und braucht die Wirtschaft trotzdem Unterstützung, kann sie stattdessen Staatsanleihen und teils andere Wertpapiere wie hypothekenbesicherte Anleihen von Banken und Investoren kaufen. Sie bezahlt mit neu geschaffenen Zentralbankreserven, ihre Bilanz wächst.

Die Käufe treiben die Anleihekurse hoch und drücken deren Renditen, was die Finanzierungskosten in der ganzen Wirtschaft senkt. Verkäufer, die Geld erhalten, legen es oft in anderen Anlagen wie Aktien oder Unternehmensanleihen an, deren Kurse dadurch ebenfalls steigen können. QE signalisiert außerdem, dass die Geldpolitik eine Weile locker bleiben soll.

Wann QE eingesetzt wurde

Die Bank of Japan nutzte ab 2001 eine frühe Form von QE. Nach der Finanzkrise 2008 starteten die US-Notenbank Fed und die Bank of England große Programme, die Europäische Zentralbank folgte 2015. In der Pandemie 2020 weiteten die Zentralbanken QE massiv aus.

QE und Krypto

QE gilt oft als bullisch für Krypto und andere Risikoanlagen, und die Jahre 2020 und 2021 mit sehr umfangreichem QE fielen mit einem starken Anstieg der Kryptokurse zusammen. Dieses Zusammentreffen ist real, aber begrenzt aussagekräftig: Es gibt nur wenige Episoden, viele andere Faktoren spielten mit, und eine Korrelation beweist nicht, dass QE die Bewegung verursacht hat. Betrachte QE als einen Einfluss auf die Liquidität insgesamt, nicht als verlässliches Kaufsignal.

Kritik und Risiken

Kritiker bemängeln, dass QE Vermögenspreise aufbläht, was vor allem Menschen nützt, die bereits Vermögen besitzen, übermäßige Risikobereitschaft fördern kann und den späteren Ausstieg erschwert. Ob QE zum Inflationsschub 2021 und 2022 beigetragen hat, ist unter Ökonomen umstritten. QE verteilt auch nicht einfach Geld an Haushalte, sondern tauscht einen Vermögenswert (Anleihen) gegen einen anderen (Reserven).

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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

Wie verhielten sich die Kryptomärkte während des umfangreichen QE in den Jahren 2020 und 2021, und was spielte sonst noch mit?Coach fragen →

Häufige Fragen

Ist QE dasselbe wie Gelddrucken?

Teilweise. Die Zentralbank schafft Reserven, um Anleihen zu kaufen, gibt aber nicht direkt Geld an die Bevölkerung aus. Wie stark die breite Geldmenge wächst, hängt vom Verhalten der Banken und Anleger ab.

Was ist das Gegenteil von QE?

Quantitative Straffung (QT): Die Zentralbank verkleinert ihre Bilanz, indem sie Anleihen verkauft oder auslaufen lässt, ohne neu zu investieren.

Treibt QE Krypto immer nach oben?

Nein. QE kann Liquidität und Risikobereitschaft verbessern, die Kurse hängen aber von vielen Faktoren ab, und es gibt zu wenige Episoden, um daraus eine Regel abzuleiten.