Krypto-Glossar

MEV (Maximal Extractable Value)

Maximal Extractable Value, kurz MEV, ist der zusätzliche Gewinn, der sich erzielen lässt, indem man entscheidet, welche Transaktionen in einen Block kommen und in welcher Reihenfolge. Spezialisierte Bots und Blockproduzenten schöpfen ihn durch Arbitrage, Liquidationen und, umstrittener, durch Trades rund um gewöhnliche Nutzer ab.

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Woher MEV kommt

Auf öffentlichen Blockchains wie Ethereum warten offene Transaktionen meist in einem öffentlichen Mempool, bevor sie in einen Block aufgenommen werden. Jeder kann sie sehen. Wer den Block baut, bestimmt die Reihenfolge, und die zählt: Ein großer Trade auf einer dezentralen Börse bewegt den Preis, und wer direkt davor oder danach handelt, kann profitieren.

Ursprünglich stand der Begriff für Miner Extractable Value. Nachdem Ethereum 2022 auf Proof of Stake umgestellt hatte, wurde er in Maximal Extractable Value umbenannt, da nun Validatoren statt Miner die Blöcke vorschlagen.

Wer ihn abschöpft

Den meisten MEV auf Ethereum finden heute Searcher, automatisierte Bots, die den Mempool nach Gelegenheiten durchsuchen und Transaktionen bündeln. Diese Bündel geben sie an Block Builder weiter, die profitable Blöcke zusammenstellen und darum bieten, dass Validatoren sie vorschlagen. Ein Großteil des Gewinns landet als Zahlung bei den Validatoren.

Typische Strategien sind Arbitrage zwischen Börsen, das Auslösen von Liquidationen in Lending-Protokollen gegen eine Belohnung und Sandwich Attacks auf Swaps von Nutzern.

Nützlicher und schädlicher MEV

Manche Formen erfüllen eine Aufgabe. Arbitrage hält Preise zwischen Börsen im Einklang, Liquidations-Bots halten Lending-Protokolle zahlungsfähig. Andere Formen schöpfen Wert direkt bei Nutzern ab. Angenommen, du sendest einen Swap mit 3 % Slippage-Toleranz. Ein Bot kann direkt vor dir kaufen und direkt nach dir verkaufen. Du bekommst einen schlechteren Preis, der Bot behält die Differenz.

MEV kann außerdem Gas-Gebühren in die Höhe treiben, wenn Bots konkurrieren, und begünstigt die Konzentration bei wenigen großen Buildern, was Sorgen um Zensur weckt.

Wie du dich schützen kannst

Ein enges Slippage-Limit, das Aufteilen großer Trades und Dienste, die Transaktionen privat an Block Builder statt in den öffentlichen Mempool senden, verringern das Risiko. Ganz beseitigen lässt sich MEV damit nicht, denn er ist ein strukturelles Merkmal öffentlicher, geordneter Transaktionsverarbeitung.

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Coach ist die KI von AtenaCrypto. Sie erklärt Krypto mit Live-Marktdaten, in einfachen Worten.

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Häufige Fragen

Ist MEV illegal?

MEV entsteht durch die offenen Regeln der Blockchain, rechtlich ist das weitgehend ungeklärt. Bestimmte Methoden, etwa das Ausnutzen von Fehlern zur Manipulation von Blöcken, führten bereits zu Strafverfahren. Es kommt also auf das Vorgehen an.

Gibt es MEV auch außerhalb von Ethereum?

Ja. Auf jeder Blockchain, auf der Blockproduzenten Transaktionen ordnen und on-chain gehandelt wird, gibt es MEV, auch auf Solana und vielen Layer-2-Netzwerken, nur in anderer Form.

Woran erkenne ich, dass ich durch MEV Geld verloren habe?

Block Explorer und spezialisierte Tools zeigen, ob dein Swap im selben Block von Bot-Transaktionen eingerahmt war. Ein deutlich schlechterer Ausführungskurs als angezeigt ist ein Hinweis.