Krypto-Infrastruktur
Du kannst Tempo haben, oder du kannst deinen Preis haben. Nicht beides.
Eine Exchange ist kein Kaufknopf, sie ist ein Marktmechanismus: eine Order, ein Buch mit den offenen Orders aller anderen und eine Engine, die sie zusammenführt. Der Order-Typ, den du wählst, entscheidet, welche Hälfte des Deals du abgibst.
Das Problem
Tempo oder Preis. Wähl eins.
Eine Kauf-Order für Bitcoin, zweimal ins selbe Orderbuch gelegt — einmal als Market Order, einmal als Limit Order. Lass beide laufen und sieh auf die zwei Zeilen unten in der Karte.
Das Orderbuch, beide Wege
BEISPIELMODELLBester Ask 100.10, bester Bid 99.90. Keiner dieser Preise ist ein echter Markt — sie sind ein Modell des Mechanismus. Drück Eine Market Order aufgeben.
Eine Market Order wird sofort ausgeführt, zum besten aktuell verfügbaren Preis. Das ist das ganze Versprechen und zugleich die ganze Grenze: Gekauft hast du Tempo, und die genaue Zahl, die du zahlst, ist das, was vorne im Orderbuch steht, wenn die Engine deine Order erreicht. Niemand hat sie von Hand zusammengeführt — die Matching Engine bringt passende Kauf- und Verkaufsorders automatisch zusammen.
Eine Limit Order legt den Preis fest, zu dem du kaufst oder verkaufst. Du bekommst die Preisgrenze und gibst die Ausführungsgarantie auf: Kommt der Markt nie zu deiner Zahl zurück, liegt die Order einfach im Orderbuch und kann unausgeführt verfallen. Dein Preis, oder kein Trade. Die Market Order macht den umgekehrten Tausch — sofortige Ausführung, kein Mitspracherecht bei der Zahl. Keine von beiden ist die bessere Order; sie dienen verschiedenen Absichten.
Die Definition
Drei Lesarten desselben Bildschirms.
Tippe jede Karte an, um zu sehen, was dir das Orderbuch wirklich sagt.
Selbst ausprobieren
Niedrige Liquidität. Und wie groß ist deine Order?
Zieh die Größe deiner Market Order nach oben — gemessen an dem Angebot, das im Orderbuch tatsächlich verfügbar ist — und sieh, wie sich die Ausführung darunter verändert.
Kleine Order
Bei niedriger Liquidität bewegen große Market Orders den Preis stärker, laufen durch mehrere Preisstufen und erzeugen Slippage — die Ausführung ist eben nicht immer perfekt zum angezeigten Preis. Spreads sind in einem dünnen Markt eher weiter, nicht enger.
Die Brücke
Drei Teile — und das, was entscheidet, wie gut sie funktionieren.
Jeder Trade, den du aufgibst, läuft diese Linie entlang, in dieser Reihenfolge.
Order, Orderbuch, Matching Engine — und im Hintergrund entscheidet die Liquidität, wie gut das Ganze für dich ausgeht. Diese Differenz zwischen dem erwarteten und dem tatsächlichen Preis ist ein eigenes Thema. Davor kommt aber die strukturelle Frage unter jedem Trade, den du gerade aufgegeben hast: zentral oder dezentral — wer den Handelsplatz betreibt und was sich ändert, wenn es niemand tut. Das ist die nächste Lektion.
Prüf dich selbst
Fünf Fragen.
Die Antworten stehen alle in dieser Lektion. Mit dem Absenden schließt du sie ab.