Stablecoins sind Kryptowährungen, die an einen stabilen Wert (meist 1 USD) gekoppelt sind. Sie lösen das Volatilitätsproblem und sind das "Schmiermittel" des DeFi-Ökosystems.
Ein Stablecoin ist eine Kryptowährung, die durch verschiedene Mechanismen versucht, einen stabilen Wert zu halten — meist 1 US-Dollar. USDC ist immer (theoretisch) 1 Dollar wert. DAI strebt 1 Dollar an. Tether (USDT) hält 1 Dollar. Das gibt Nutzern die Vorteile von Krypto (schnelle Transfers, 24/7, keine Bank) ohne die extreme Volatilität von Bitcoin oder Ethereum.
Stablecoins entstanden aus einem praktischen Bedürfnis: Krypto-Händler wollten in Bärenmärkten aus Bitcoin herausgehen, ohne zu Fiat-Geld zu wechseln. Mit Stablecoins bleibt man im Krypto-Ökosystem — keine langsamen Banküberweisungen, keine KYC-Verfahren beim Börsenaus-/einstieg. Stablecoins ermöglichen auch DeFi: Kredit nehmen, Zinsen verdienen, Liquidität bereitstellen — alles in stabilen Dollar-denominierten Assets.
1) Fiat-gedeckt (USDC, USDT): Ein Unternehmen hält echte Dollar in Reserve. 2) Krypto-gedeckt (DAI): Kryptowährungen werden als Sicherheit hinterlegt, oft überbesichert. 3) Algorithmisch (ehemals TerraUST): Algorithmen und wirtschaftliche Anreize sollen Stabilität erzeugen — ohne physische Deckung. Jeder Typ hat unterschiedliche Risiken und Dezentralisierungsgrade.
Tether (USDT): Größter Stablecoin mit über 100 Mrd. $ Market Cap. Wurde wegen mangelnder Transparenz über Reserven kritisiert. USDC: Von Circle ausgegeben, gilt als transparenter und regulierungskonformer. DAI: Von MakerDAO, dezentralisiert, durch Krypto-Collateral gedeckt, ohne zentralen Herausgeber. FDUSD, TUSD und andere versuchen ebenfalls Marktanteile zu gewinnen.
Gegenpartei-Risiko (fiat-gedeckt): Was wenn der Herausgeber pleitegeht oder lügt? Liquidationsrisiko (krypto-gedeckt): Bei starkem Kursverfall wird der Collateral liquidiert. Algorithmus-Versagen (algorithmisch): TerraUST verlor 2022 seinen Peg und kollabierte auf fast null. Regulatorisches Risiko: Regierungen könnten private Stablecoins verbieten. Depeg-Risiko: Selbst USDC verlor kurzzeitig seinen Peg beim Silicon Valley Bank-Kollaps 2023.
Im Mai 2022 kollabierte TerraUST — ein algorithmischer Stablecoin mit über 18 Milliarden Dollar Market Cap — innerhalb weniger Tage auf fast null. Menschen verloren Lebensersparnisse. LUNA, der Partner-Token, fiel von 80 Dollar auf 0,0001 Dollar. Das war der größte Krypto-Kollaps in der Geschichte und ein dramatisches Beispiel der Risiken algorithmischer Stablecoins. Selbst USDC — einer der sichersten Stablecoins — verlor kurz seinen Peg auf 0,87 Dollar, als die Silicon Valley Bank 2023 kollabierte. Kein Stablecoin ist risikolos.